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<{配资门户}>A股融资余额变化及9月各板块融资净买卖情况分析

值得一提的是，近期东莞证券金融工程研报提到：“每当融资买入额占A股成交额比例达到甚至超过10.5%时，市场冲高回落的可能性明显变大。”

从两融余额在全A股流通市值的占比来看，截至9月9日两融余额仅占A股流通市值的2.62%。而在2015年5月至7月的两融余额占比曾一度达到A股流通市值的4%以上，在2015年7月3日曾触及4.73%的峰值。

融资客大举买入券商、公用事业、有色板块

从融资规模变化来看，Wind数据显示，自2020年初以来融资融券 融资余额 融券余额，A股融资余额逐渐从2020年初的1.01万亿元增长至9月9日的1.74亿元。

从近期融资客买入的板块来看，按照申万行业划分，截至9月9日数据，非银金融板块是9月以来获融资买入最多的板块，融资净买入额高达65.11亿元。公用事业板块、有色金属板块分居第二、第三位，分别获融资净买入45.43亿元、42.18亿元；建筑装饰、基础化工板块融资净买入额也超过30亿元，机械设备、钢铁、国防军工板块融资净买入额超20亿元。

而医药生物、汽车、银行、食品饮料、房地产等行业反而遭遇融资净偿还，其中生物医药9月以来的融资净偿还金额达到13.17亿元，汽车板块达到8.15亿元。

券商中国记者了解到，近期融资利率整体下行。一位私募人士告诉券商中国记者，“近期融资利率在下行，杠杆倍数也在下行。主要与市场利率以及去杠杆要求正相关。”

该人士进而表示，“大股东质押等融资需求随着监管要求在下降，市场化的需求在提升，杠杆也在下降，市场变得更理性。”

个股交易方面A股融资余额变化及9月各板块融资净买卖情况分析，9月1日至9月9日期间融资净买入额排名前三的股票分别是特变电工、中国电建、北方稀土，期间融资净买入额均超过10亿元。融券净卖出额排名前三的股票分别是华西证券、国联证券、特变电工，期间分别净卖出额分别为3.22亿元、3.11亿元、2.59亿元。

以本月两融成交活跃的特变电工为例，该股票自8月起就受到融资客大幅买入，8月以来融资净买入额达到19.34亿元。今年8月份，特变电工股价上涨了62%，9月以来截至9月10日上涨了13%。

ETF交易方面，融资余额排名前三的ETF分别是易方达黄金ETF、华安黄金ETF、华夏恒生ETF，均大于250亿元；从融券余额规模来看，除南方中证（189.57亿元）外，其余ETF融券余额均较低。

2020年以来融券余额提升超10倍

从融券规模来看，近两年融券余额迅速上升，2019年末融券余额仅137.80亿元，这一数字在2020年末上升至1369.84亿元。从今年融券余额增长来看，截至9月9日两市融券余额为1722.30亿元，相比去年末大幅增长了25.73%。

也就是说，不到两年的时间，A股融券规模就大幅增长了1150%。有私募人士表示，“未来融券规模会进一步扩大。融券的增长既能丰富市场交易工具，也在增加市场的流动性。”

融券规模的上升与融券来源日益丰富有较大关系。据上述私募人士介绍，“融券规模不断上升，一方面与券源增多相关，科创板与创业板股票上市后就成为借券标的、公募基金转融通，加上部分股东出借意愿强。另一方面，市场也客观存在融券需求。策略上包括打新、多空等策略都需要融券来构建底仓对冲。”

从今年上半年上市券商信用业务净收入情况来看，以两融业务为主的信用业务净收入前五的上市券商包括：海通证券（33.62亿元）、国泰君安（31.57亿元）、中国银河（26.51亿元）、广发证券（24.13亿元）、中信证券（23.24亿元）。